Світовий потенціал виробництва гуми все ще високий
Звіт Федерації з виробництва природного каучуку (ANRPC) наприкінці квітня актуалізував очікування щодо посадки та виробництва гуми у 2019 році. Що стосується посадки, то нова посадова площа гумового лісу досягла свого піку у 2012 році, а загальна площа посадки досягла максимуму в 12,2 мільйона гектарів у 2016 році. Однак, оскільки ціна на гуму з року в рік падає, площа нових посадок також знизилася.
Незважаючи на те, що площа нових посадок гуми за останні два роки незначно зменшилася, загальна площа посадки гумових лісів все ще залишається високою. Згідно з очікуваними даними ANRPC, цього року площа посадки основних країн-членів ANPPC залишиться близько 12 млн. Га. В останні роки посадка гуми почала збільшуватися в малоширотних регіонах Південної Америки та Африки, зумовлених інтересами. Глобальна площа посіву каучуку продовжує зростати, а глобальні виробничі потужності по виробництву каучуку залишаються на відносно високому рівні.
Судячи з очікувань ANRPC на площу вирубки країн-членів, відкрита площа в 2019 році, як очікується, сягне 928,99 млн. Га, збільшення на 2,48%. Незважаючи на низьку ціну гуми, площа відкриття, яка продовжувала зростати у 2019 році, підтримала зростання виробництва гуми.
З іншого боку, вплив явища Ель-Ніньо на майбутнє виробництво гуми все ще заслуговує на постійну увагу. У роки, коли площа відкритого різання продовжувала зростати, у 2016 році загальне виробництво зменшилось через стійку високу температуру та посуху в Південно-Східній Азії. У 2019 році країни Південно-Східної Азії можуть знову вибухнути подібними кліматичними проблемами, що матиме певний вплив на майбутнє виробництво гуми.
Згідно з поточними даними, основні країни-учасниці виробили загалом 1872 400 тонн каучуку за перші два місяці, що на 6,63% менше, ніж у річному обчисленні. Вплив Ель Ніньо очевидний. Перший квартал - це міжсезоння виробництва гуми. Якщо погода залишатиметься гарячою у другому та третьому кварталах, очікується, що загальний обсяг випуску основних країн Південно-Східної Азії в цьому році зменшиться.
Таїланд, Індонезія та Малайзія є найбільшими експортерами гуми. За останні два роки виробництво гуми зростало з кожним роком. Однак зусиллями трьох країн у 2018 році обсяг експорту зменшився до 10,125,59 млн тонн, зменшившись на 2,88%.
Загальний обсяг експорту гуми у три основні країни-виробники цього року значно не збільшився. Надалі, згідно з даними Троїстого комітету з гумових питань (Талісман, Індонезія та Малайзія), "План обмеженого обсягу експорту" буде виданий з квітня по серпень. Очікується, що обсяг експорту зменшиться на 240 000 тонн, що є сигналом для подальшого обмеження експорту гуми. Прогнозується, що загальний експорт гуми з трьох основних країн АНПК у цьому році продовжить становити близько 10 мільйонів тонн.
На початку 2019 року Національна організація з дослідження гумових виробів (IRSG) прогнозувала, що світовий попит на гуму зросте на 2,5% до приблизно 30 мільйонів тонн, з них попит на природний каучук досяг 14,2 мільйона тонн, збільшившись на 2,6%. З точки зору даних, темпи зростання попиту на природний каучук сповільнилися порівняно з минулим роком.
Поточна ситуація споживання терміналів частково підтверджує очікування IRSG на початку року. Через погані продажі двох основних споживчих ринків в Китаї та США, глобальна автомобільна промисловість в даний час вітає хвилю "скорочень". Як головне джерело попиту на гуму, шини також зіткнулися з вузькими місцями в розвитку цього року. Китай, як основний виробник, не лише зіткнувся з багатьма подвійними зворотними правилами, які обмежують експорт, але й вітчизняна шинна промисловість також застоюється.
У разі сповільнення зростання попиту та пропозиції МКГР очікує, що попит та пропозиція залишаться в основному збалансованими в цьому році. Однак глобальні запаси все ще відносно високі. Цього року гума все ще перебуває на стадії видалення, і враховуючи більш високу виробничу потужність природного каучуку, зростання цін на гуму все ще відносно великий.
B домашня погода або ключові фактори
В останні роки Китай продовжує звертати увагу на самодостатність гуми, тому площа посадки залишилася на високому рівні. Однак Юньнань та Хайнань, основні райони з виробництва гуми в Китаї, цього року постраждали від різного ступеня посухи. Очікується, що вітчизняне виробництво зменшиться за нинішньої площі посадки.
З точки зору імпорту, оскільки обсяг імпорту досяг найвищого в 2017 році, обсяг імпорту натурального каучуку зменшився. Однією з причин є зниження споживання терміналів, а інша полягає в тому, що імпортери частіше змішуються через ухилення від сплати податків та інших причин. Натуральний каучук імпортується під назвою клею. Цього року імпорт ще трохи зменшився. З січня по квітень імпорт природного каучуку становив 650 000 тонн, що зменшилося на 70 000 тонн порівняно з аналогічним періодом минулого року.
Внутрішні та міжнародні поставки синтетичного каучуку порівняно зросли за останні кілька років. Серед них за рівнем вітчизняного виробництва темпи приросту виробництва синтетичного каучуку в Китаї посіли перше місце у світі, а сукупний приріст виробництва в 2018 році знову збільшився, досягнувши 7,1%.
Що стосується імпорту, синтетичний каучук підвищив рівень імпорту до нового рівня завдяки уникненню податків імпортерів. У 2018 році було ввезено загалом 4,41 млн тонн синтетичного каучуку, з яких суміш натурального каучуку та синтетичного каучуку досягла 2,95 млн тонн. З січня по квітень цього року імпорт синтетичного каучуку був у належному стані, а обсяг імпорту синтетичного каучуку досяг 1,47 млн тонн, збільшившись приблизно на 8%.
28 квітня Генеральне управління митниці опублікувало повідомлення про класифікацію "змішаної гуми", вимагаючи ретельного дослідження суміші натурального каучуку та синтетичного каучуку. Більше не дозволяється використовувати синтетичний каучук із лише невеликою кількістю синтетичного каучуку на поверхні для синтезу каучуку. Назва імпорту. 6 травня цього року митний департамент обговорив з виробниками шин нижче за темою відповідні питання документа-повідомлення. Зрозумівши вимогу виробників зменшити податки, вони все ж наполягали на ставленні суворо виконувати повідомлення. З точки зору орієнтації на політику, в майбутньому може виникнути певне підвищення ціни на натуральний каучук.
Судячи із загального рівня постачання гуми за перші чотири місяці, збільшення пропозиції синтетичного каучуку призвело до певного збільшення фактичної внутрішньої пропозиції каучуку. Однак після оприлюднення відповідного повідомлення про гібридну гуму необхідно приділяти пильну увагу даним митного імпорту природного каучуку та синтетичного каучуку в майбутньому.
C Споживання нижче за течією не добре
Темпи зростання вітчизняної шинної промисловості поступово сповільнюються, а сукупний приріст виробництва минулого року становив лише 1%. У 2019 році на виробництво шин вплинули такі фактори, як політика та перевиконання потужностей. Вперше за 20 років виробництво скоротилося. З січня по квітень цього року сукупне виробництво шин скоротилося на 3,6%.
На внутрішній експорт шин сильно вплинула політика подвійних зустрічей США наприкінці минулого року та США на початку поточного року. Цього року обсяг експорту суцільних сталевих та напівсталевих шин скоротився в різній мірі. Дані про експорт загальних шин успішно виконувались. За перші чотири місяці цього року сукупний експорт шин становив 158,11 млн, щорічно збільшився на 2,49%.
На сьогодні дані про експорт не розголошуються в цьому місяці. Очікується, що короткочасний внутрішній обсяг експорту шин все ще збереже певне зростання, однак майбутній обсяг експорту на американські шини не є оптимістичним. Загалом, ситуація з виробництвом та експортом шин в цьому році не є хорошою, шинна промисловість принесла найбільший виклик за останнє десятиліття.
У 2018 році вітчизняна автомобільна промисловість вступила в холодну зиму. Сукупний обсяг виробництва та продажу за весь рік показав різний ступінь падіння, а різні марки автомобілів також зазнали масштабних звільнень у Китаї. Зниження виробництва та продажу автомобілів у цьому році триває. Обсяг виробництва та продажу за перші чотири місяці зменшився відповідно на 10,98% та 12,12%. Загальний спад у автомобільній промисловості не сприяє виробництву та продажу вітчизняних шин.
В цілому глобальна потужність пропозиції є достатньою, а попит нижче за течією - загальним. Загальний попит та пропозиція за весь рік все ще відносно збалансований. Через високі запаси та високі виробничі потужності в майбутньому тиск на ціни на гуму буде вищим. Однак з травня погода та митна політика призводять до коливань ціни на гуму. За короткий термін майбутня ціна на гуму продовжить зростати.
Підсумовуючи це, наше загальне судження є довгостроковим короткотерміновим, але може виникнути ризик короткострокового різкого зростання. Майбутня погода, внутрішній імпорт змішаної гуми, дані про експорт шин та внутрішня політика в низхідній частині в основних країнах Південно-Східної Азії стануть основними факторами різких змін цін на гуму, які необхідно ретельно контролювати.
D варіант стратегії аналізу
Відповідно до довгострокових короткотривалих продажів, але може відбутися короткочасне різке зростання судження, виходячи з ціни закриття ринку 31 травня, відповідні стратегії розроблені таким чином:
Консервативна стратегія: На основі короткострокового майбутнього ринку існує певна ймовірність зростання. Ви можете розглянути можливість утримування валюти деякий час, чекаючи зміни погоди в Південно-Східній Азії та Китаї за змішаними даними про імпорт каучуку. Якщо погода покращиться, а вітчизняні дані про імпорт гуми зменшаться менше, то ви можете розглянути можливість продажу дзвінка вище цільового контракту RU1909 та заробити вартість часу на мітингах.
Агресивна стратегія: Ви можете використовувати опцію put для побудови пропорційної стратегії поширення. Після невеликого ведмедя, ви все одно можете отримати невелику кількість доходу після підвищення цільової ціни та уникнути короткострокового різкого ризику зростання.
Стратегія складається з купівлі опціону RU1909 пут із ціною страйку 11 750 юанів / тонну та продажу опціону RU1909 пут із ціною страйку в три руки 10 750 юанів / тонну. План проводиться протягом тривалого періоду часу (1 місяць - 2 місяці). ). Відповідно до ціни закриття нічного ринку 31 травня, ціна закриття RU1909 становить 11 940 юанів / тонну, ціна RU1909P11750 - 483 юанів / тонну, ціна RU1909P10750 - 184 юанів / тонну, чистий дохід від роялті, отриманий кожна комбінація стратегії поширення співвідношення Це приблизно 690 юанів. Інвестори можуть коригувати ціну страйку, відповідну опціону "пут" відповідно до своїх переваг щодо ризику.
Основна мета побудови стратегії розповсюдження розповсюдження опціону пут - це заробіток часу, а віддача вища, коли нижча ціна незначно падає. Навіть якщо цільова ціль різко зросте, можна отримати невелику кількість стабільного доходу, а загальна можливість отримання прибутку порівняно велика.
Через стратегію, що закриває криву прибутку за різного часу та ціни, видно, що коли ціна трохи падає, приріст зрілості явно підвищується, і навіть якщо цільова ціна різко зросте, вона все одно може отримати фіксований дохід в 690 юанів, коли термін його дії закінчується. Загалом, чим довше тримається портфель стратегії, тим більша ймовірність отримання доходу. Хоча максимальний ризик є контрольованим, якщо ціна різко знизиться за короткий термін, все одно великі збитки будуть. Точка беззбитковості стратегії становить близько 10 250 юанів / тонну. Тому, коли ціна падає нижче 10 750 юанів, її потрібно базувати на події, і Котирування можуть бути розглянуті для ліквідації.
Щодо маржі, коли цільова ціна різко впаде, маржа, використана цією стратегією, зросте. За оцінками, максимальний розмір капіталу протягом кожного періоду дії стратегії становить 45 000 юанів. Щодо доходу, якщо цільова ціна зростає або залишається незмінною, річна дохідність становить близько 6,13%. Якщо цільова ціна трохи впаде до 11 500 юанів / тонну, річна врожайність становить близько 28,36%.
Попередження про ризик: опції продажу мають велику маржу націнки, і існує ризик погоні, коли ціль цілі в короткий термін різко впаде. Коли ціна впаде нижче 11 250 юанів / тонну, будь ласка, зверніть увагу на власне використання коштів. Якщо ціна за короткий термін впаде нижче 10 750 юанів за тонну, необхідно врахувати можливість ліквідації відповідно до фактичної ситуації.